最近阅读了关于紫金矿业的研究报告，部分内容做了笔记，分享给大家学习。主要是关于资金矿业在全球范围内的并购和资源布局策略，稳步增产和强阿尔法属性的突出表现。通过逆周期并购和优质资源储备的提升，资金矿业在铜、金、锌、锂等多个矿种的资源储备位居全球矿业前列，从而为未来的持续增长奠定了坚实基础的一些内容。
首先，资金矿业在全球范围内的矿业布局，尤其是逆周期并购所带来的巨大资源提升。核心领导层为资金矿业注入了强大的逆周期并购基因，利用市场低谷时期进行资源收购，大幅提升了铜、金、锌、锂等资源的储备量，使得资金矿业在全球矿业企业中的排名逐步上升。特别是在铜和金领域，资金矿业的资源量位居全球矿业企业前十，具备了强大的生产和储备能力。
其次，矿业项目的持续投产和产量释放也为资金矿业带来了显著的增长。卡库拉铜矿、佩吉铜金矿、巨龙铜矿等项目在不断地增加矿产产量，这些世界级的核心资产正在逐步释放其生产能力，资金矿业的矿产铜产量大幅增长。尤其是在卡库拉铜矿，预计在三期采选工程投产后，矿产铜的年产能将达到60万吨，跻身全球第四大铜矿山。此外，佩吉铜金矿和巨龙铜矿等项目也在稳步推进改扩建，计划进一步提升年产能。这些强阿尔法属性的核心资产为资金矿业带来了持续的竞争优势，使得资金矿业在全球矿业巨头中逐步崭露头角。
除铜矿资源外，资金矿业在金矿领域的布局也同样令人瞩目。通过收购多个金矿项目，如萨瓦亚尔顿金矿、山东海域金矿、Rosebel金矿等，资金矿业显著提升了金矿板块的产量和利润贡献。特别是山东海域金矿，作为国内首个海上发现金矿，其资源量达到562吨，预计达产后年产金可达15-20吨。此外，Rosebel金矿和萨瓦亚尔顿金矿的资源量也相当可观，预计到2025年，资金矿业的矿产金将达到85吨规模。通过这些收购项目的集中投产，资金矿业正逐步构筑起“铜+金”双支柱的核心品种，为未来的增产和收益增长提供了有力支持。
随着全球能源转型的推进，资金矿业的新能源和新材料业务也在稳步延伸。资金矿业在锂电池和新能源领域的布局，尤其是在“碳中和”大背景下，进一步拓宽了资金矿业的发展空间。在资源端，资金矿业通过布局“两湖一矿”等重要资源项目，增加了锂电池级锂盐的产能；在材料端，资金矿业孵化了磷酸铁锂、电子铜箔等与主业紧密关联的新材料产业。这些举措不仅丰富了资金矿业的能源金属品种板块，也为未来的产业链协同创造了巨大的潜力。
从投资角度来看，随着美联储降息周期的开启和二次通胀预期的升温，资金矿业有望在工业金属和贵金属的价格上涨中受益，继续兑现“量价齐升”的逻辑。基于此，预计资金矿业在2024-2026年间将实现稳步增长，营业收入和净利润将呈现逐年上涨的趋势。资金矿业作为铜金资源开发的龙头企业，具有较强的市场竞争力，未来发展前景可期。
然而，投资者仍需关注一些潜在风险。例如，下游需求不及预期，可能会影响资金矿业的生产和销售；美联储可能采取超预期紧缩政策，也可能对金属价格和市场需求造成压力；此外，项目投产进度未达预期，也可能影响资金矿业的整体增长速度。因此，尽管资金矿业具有较强的阿尔法属性和发展潜力，但在投资决策时仍需谨慎。
总结来说，该资金矿业通过逆周期并购和全球优质矿产资源的布局，逐步打造了强大的资源储备和矿产产能，特别是在铜和金领域的核心资产逐步释放，凸显了资金矿业强阿尔法属性。此外，新能源和新材料业务的延伸也为资金矿业未来的增长提供了新的动力。综合来看，资金矿业未来的成长潜力较大，但也需要密切关注潜在风险因素。
